{"id":9269,"date":"2024-11-05T09:26:50","date_gmt":"2024-11-05T09:26:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.turbocrowd.it\/?p=9269"},"modified":"2024-11-08T08:58:59","modified_gmt":"2024-11-08T08:58:59","slug":"gouvernance-equity-crowdfunding","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.turbocrowd.it\/fr\/gouvernance-equity-crowdfunding\/","title":{"rendered":"Comment maintenir la gouvernance d'entreprise dans le cadre du financement participatif (equity crowdfunding) ?"},"content":{"rendered":"<div class=\"wp-block-uagb-table-of-contents uagb-toc__align-left uagb-toc__columns-1  uagb-block-64180baa\"\n\t\t\t\t\tdata-scroll= \"1\"\n\t\t\t\t\tdata-offset= \"30\"\n\t\t\t\t\tstyle=\"\"\n\t\t\t\t>\n\t\t\t\t<div class=\"uagb-toc__wrap\">\n\t\t\t\t\t\t<div class=\"uagb-toc__title\">\n\t\t\t\t\t\t\tTable des mati\u00e8res\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t<div class=\"uagb-toc__list-wrap\">\n\t\t\t\t\t\t<ol class=\"uagb-toc__list\"><li class=\"uagb-toc__list\"><a href=\"#il-tema-della-governance-nellequity-crowdfunding\" class=\"uagb-toc-link__trigger\">La question de la gouvernance dans le financement participatif (equity crowdfunding)<\/a><li class=\"uagb-toc__list\"><a href=\"#la-differenziazione-delle-quote-di-partecipazione\" class=\"uagb-toc-link__trigger\">La diff\u00e9renciation des frais de participation<\/a><li class=\"uagb-toc__list\"><a href=\"#altri-metodi-di-gestione-dellapertura-del-capitale-sociale\" class=\"uagb-toc-link__trigger\">Autres m\u00e9thodes de gestion de l'ouverture du capital<\/a><li class=\"uagb-toc__list\"><a href=\"#equity-crowdfunding-governance-e-trasparenza\" class=\"uagb-toc-link__trigger\">Financement participatif (equity crowdfunding), gouvernance et transparence<\/a><li class=\"uagb-toc__list\"><a href=\"#vuoi-approfondire-direttamente-con-i-nostri-esperti-di-crowdfunding-largomento-di-cui-stai-leggendo\" class=\"uagb-toc-link__trigger\">Vous souhaitez discuter directement avec nos experts en crowdfunding du sujet que vous lisez ?<\/a><li class=\"uagb-toc__list\"><a href=\"#hai-bisogno-di-supporto-perpreparare-una-campagna-di-crowdfunding-di-successo-e-cercare-potenziali-investitori-per-il-tuo-progetto\" class=\"uagb-toc-link__trigger\">Vous avez besoin d'aide pour pr\u00e9parer une campagne de crowdfunding r\u00e9ussie et rechercher des investisseurs potentiels pour votre projet ?<\/a><\/ol>\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t\t\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\t<\/div>\n\t\t\t\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\">&lt;L&#039;equity crowdfunding<\/strong> consiste \u00e0 vendre des parts de l'entreprise, ouvrant ainsi le capital social de l'entreprise \u00e0 l'entr\u00e9e de nouveaux actionnaires. C'est pourquoi de nombreux entrepreneurs craignent que <a href=\"https:\/\/www.turbocrowd.it\/fr\/risques-lies-au-financement-participatif-equity-crowdfunding\/\" target=\"_self\">l'equity crowdfunding<\/a> n'entra\u00eene des risques pour la gouvernance de l'entreprise. Dans cet article, nous allons dissiper cette inqui\u00e9tude en explorant les moyens par lesquels les entreprises peuvent <strong>\u00e9viter de perdre la gouvernance de l'entreprise dans l'equity crowdfunding<\/strong> et conserver en douceur le contr\u00f4le de leur activit\u00e9.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>La question de la gouvernance dans le financement participatif (equity crowdfunding)<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\">L'equity crowdfunding implique l'\u00e9mission d'actions ou de quotas de l'entreprise \u00e0 des investisseurs externes qui, en participant \u00e0 la campagne de crowdfunding sur le portail d'h\u00e9bergement, peuvent acqu\u00e9rir une participation dans l'entreprise, proportionnelle \u00e0 l'augmentation de capital r\u00e9alis\u00e9e et \u00e0 l'importance de l'investissement. Les investisseurs en capital deviennent ainsi de v\u00e9ritables <strong>actionnaires<\/strong> de l'entreprise. La plupart d'entre eux ne sont pas des initi\u00e9s, ni dans la finance, ni dans le secteur d'activit\u00e9 de l'entreprise, et il ne serait donc pas opportun qu'ils aient le pouvoir de prendre des d\u00e9cisions strat\u00e9giques et op\u00e9rationnelles. Les petits <a href=\"https:\/\/www.turbocrowd.it\/fr\/exigences-relatives-aux-investisseurs-professionnels\/\" target=\"_self\">investisseurs non avertis<\/a> n'ont ni l'exp\u00e9rience ni les outils n\u00e9cessaires pour influencer activement les d\u00e9cisions quotidiennes de l'entreprise.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\">Si la <strong>dilution du capital social<\/strong> est importante, les actionnaires initiaux peuvent se retrouver en position de d\u00e9tenir une minorit\u00e9 des actions. Les fondateurs ou les dirigeants de l'entreprise peuvent alors perdre le contr\u00f4le, mais seulement si des mesures appropri\u00e9es ne sont pas prises pour <strong>prot\u00e9ger la gouvernance<\/strong>, ce qui est la pratique dans l'equity crowdfunding. Conna\u00eetre ces mesures est une condition pr\u00e9alable fondamentale pour <strong>faire de l'equity crowdfunding en toute s\u00e9curit\u00e9<\/strong> et de mani\u00e8re rentable pour l'entreprise.<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>La diff\u00e9renciation des frais de participation<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\">La cl\u00e9 pour <strong>maintenir la gouvernance d'entreprise dans l'equity crowdfunding<\/strong> est de g\u00e9rer strat\u00e9giquement l'ouverture du capital social.<\/p>\n\n\n\n<p>Le principal moyen d'y parvenir est de diff\u00e9rencier les actions vendues dans le cadre du financement participatif (equity crowdfunding) :<\/p>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\">\n<li>actions de cat\u00e9gorie A avec droit de vote \u00e0 l'assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale des actionnaires<\/li>\n\n\n\n<li class=\"translation-block\">les actions de cat\u00e9gorie B, <strong>sans droit de vote<\/strong>.<\/li>\n<\/ul>\n\n\n\n<p>Les actions de cat\u00e9gorie A peuvent \u00eatre tr\u00e8s peu nombreuses et r\u00e9serv\u00e9es \u00e0 ceux qui investissent un capital important et\/ou \u00e0 ceux qui ont des comp\u00e9tences professionnelles utiles \u00e0 l'entreprise : elles repr\u00e9sentent une incitation qui peut \u00eatre utilis\u00e9e pour attirer des cat\u00e9gories sp\u00e9cifiques d'investisseurs et doivent \u00eatre d\u00e9finies en d\u00e9tail.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\">Les actions de cat\u00e9gorie B repr\u00e9senteront la quasi-totalit\u00e9 des <strong>actions vendues dans le cadre de l'equity crowdfunding<\/strong> : les investisseurs deviennent des partenaires en capital et acqui\u00e8rent des droits de participation, mais ne participent pas aux d\u00e9cisions de gouvernance, qui restent r\u00e9serv\u00e9es aux fondateurs ou aux actionnaires d\u00e9tenant des actions assorties d'un droit de vote. De cette mani\u00e8re, un pourcentage \u00e9lev\u00e9 de l'entreprise peut \u00eatre vendu tout en conservant les droits de vote dans les mains des fondateurs ou des actionnaires d'origine.<\/p>\n\n\n\n<p>Dans le syst\u00e8me juridique italien <strong>cette proc\u00e9dure n'est autoris\u00e9e que dans le cadre d'une transaction d'equity crowdfunding<\/strong>qui repr\u00e9sente donc une occasion unique pour les entreprises d'augmenter leur capital social.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\">Chaque soci\u00e9t\u00e9 peut d\u00e9finir le montant et le type d'actions qu'elle pr\u00e9f\u00e8re, en fonction de ses propres besoins, \u00e0 condition qu'ils soient fix\u00e9s dans les statuts et qu'ils entrent dans le champ d'application de la loi. Par exemple, la loi pr\u00e9voit que les <strong>actionnaires sans droit de vote<\/strong> ne peuvent pas repr\u00e9senter plus de 50% du capital et que les droits de propri\u00e9t\u00e9 associ\u00e9s ne peuvent pas \u00eatre sans rapport avec les r\u00e9sultats.<\/p>\n\n\n\n<div data-aos= \"slide-right\" data-aos-duration=\"400\" data-aos-delay=\"0\" data-aos-easing=\"ease\" data-aos-once=\"true\" class=\"wp-block-uagb-container uagb-block-1e0fbaf5 alignfull uagb-is-root-container\">\n<div style=\"margin-top:0;margin-bottom:0;height:8px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-uagb-advanced-heading uagb-block-bcf26494\"><h2 class=\"uagb-heading-text\"><strong>Vous souhaitez discuter directement avec nos experts en crowdfunding du sujet que vous lisez ?<\/strong><\/h2><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-uagb-advanced-heading uagb-block-1263b640\"><p class=\"uagb-heading-text\">Turbo Crowd peut vous r\u00e9v\u00e9ler toutes les ficelles du m\u00e9tier de crowdfunding, vous montrer les possibilit\u00e9s de collecte de capitaux qui s'offrent \u00e0 vous et vous fournir un soutien pratique pour mettre en place une campagne de crowdfunding r\u00e9ussie.<\/p><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-uagb-buttons uagb-buttons__outer-wrap uagb-btn__medium-btn uagb-btn-tablet__default-btn uagb-btn-mobile__default-btn uagb-block-66b0de0d\"><div class=\"uagb-buttons__wrap uagb-buttons-layout-wrap\">\n<div class=\"wp-block-uagb-buttons-child uagb-buttons__outer-wrap uagb-block-adaecfd1 wp-block-button\"><div class=\"uagb-button__wrapper\"><a class=\"uagb-buttons-repeater wp-block-button__link\" aria-label=\"\" href=\"https:\/\/www.turbocrowd.it\/fr\/reserver-une-consultation-gratuite-sur-le-blog\/\" rel=\"follow noopener\" target=\"_self\" role=\"button\"><div class=\"uagb-button__link\">R\u00e9servez un appel vid\u00e9o GRATUIT !<\/div><\/a><\/div><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:50px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n<\/div>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Autres m\u00e9thodes de gestion de l'ouverture du capital<\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\">Il existe \u00e9galement d'autres <strong>garanties de gouvernance d'entreprise<\/strong> qui peuvent \u00eatre utilis\u00e9es dans le cadre de l'equity crowdfunding. Tout comme les types d'actions, ils doivent \u00eatre d\u00e9finis dans les statuts.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\"><strong>Clauses de gouvernance<\/strong> : dans les termes de l'offre pr\u00e9sent\u00e9e aux investisseurs potentiels, des limites sp\u00e9cifiques peuvent \u00eatre incluses pour prot\u00e9ger les droits des fondateurs et leur pouvoir de d\u00e9cision. Par exemple, on peut inclure des <strong>clauses exigeant l'approbation des fondateurs pour les d\u00e9cisions strat\u00e9giques<\/strong>, pour la vente de participations importantes dans l'entreprise, l'\u00e9mission de nouvelles actions, ou autres. Cette pratique permet aux fondateurs d'avoir une sorte de \"droit de veto\" sur les d\u00e9cisions fondamentales qui peuvent affecter l'orientation de l'entreprise.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\">L'une des formulations les plus connues de ces clauses est le droit de <strong>drag along<\/strong>: une clause par laquelle les actionnaires majoritaires de la soci\u00e9t\u00e9 peuvent \u00e9galement vendre les actions des actionnaires minoritaires, dans les m\u00eames conditions \u00e9conomiques que les leurs, sans demander leur consentement. Ce droit est appel\u00e9 <em>bring along<\/em> lorsqu'il est partiel, c'est-\u00e0-dire lorsqu'il est stipul\u00e9 que l'actionnaire minoritaire n'est oblig\u00e9 de vendre ses actions que si le tiers acqu\u00e9reur lui-m\u00eame le demande.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\">Les clauses de ce type sont utiles pour \u00e9viter que les petits investisseurs n'aient un pouvoir de blocage ou ne provoquent une impasse d\u00e9cisionnelle, tout en gardant leur participation en ligne avec les valeurs partag\u00e9es du projet : les<strong>actionnaires d'une campagne d'equity crowdfunding<\/strong> devraient toujours avoir un r\u00f4le consultatif ou \u00eatre impliqu\u00e9s m\u00eame marginalement dans la vie de l'entreprise, conform\u00e9ment aux promesses faites lors de la lev\u00e9e de fonds.<\/p>\n\n\n\n<p>Par exemple, les entreprises peuvent renforcer la gouvernance en ins\u00e9rant des clauses limitant les droits de vote aux questions techniques et financi\u00e8res, permettant aux investisseurs d'intervenir uniquement sur les questions strat\u00e9giques \u00e0 long terme ou les objectifs sociaux d\u00e9clar\u00e9s. Cela est particuli\u00e8rement important pour les campagnes de crowdfunding qui mettent en avant les am\u00e9liorations pour la soci\u00e9t\u00e9, l'environnement ou certaines cat\u00e9gories de personnes que l'entreprise a l'intention de r\u00e9aliser gr\u00e2ce au d\u00e9veloppement de son produit ou de son service.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\"><strong>Limites de la repr\u00e9sentation au conseil<\/strong> : l'\u00e9tablissement d'un nombre maximum de membres du conseil d'administration pouvant \u00eatre \u00e9lus par les investisseurs est un autre moyen de maintenir le contr\u00f4le des fondateurs ou des dirigeants de l'entreprise.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\"><strong>Planification de la dilution et \u00e9valuation de l'utilisation de SAFE\/SFP<\/strong> : avant de lancer une campagne de crowdfunding, il est crucial de calculer avec pr\u00e9cision le niveau de <strong>dilution des fonds propres<\/strong> pour s'assurer que les fondateurs conservent une part significative de la propri\u00e9t\u00e9. Une autre option pour \u00e9viter une dilution imm\u00e9diate consiste \u00e0 utiliser des instruments financiers tels que les <a href=\"https:\/\/www.turbocrowd.it\/fr\/les-instruments-financiers-participatifs-ce-quils-sont\/\" target=\"_self\">Participating Financial Instruments <\/a> (d\u00e9riv\u00e9s du Simple Agreement for Future Equity des \u00c9tats-Unis), qui permettent aux investisseurs de convertir leurs actions en capital \u00e0 une valeur future, en conservant le contr\u00f4le entre les mains des fondateurs jusqu'\u00e0 une date d\u00e9termin\u00e9e par contrat. Cette fa\u00e7on de lever des fonds propres est moins invasive pour les fondateurs et leur permet de <strong>g\u00e9rer la gouvernance et l'ouverture du capital social<\/strong> progressivement et avec une feuille de route pr\u00e9cise. Les DPU peuvent \u00e9galement \u00eatre plac\u00e9s dans le cadre d'une campagne de crowdfunding sur une plateforme agr\u00e9\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p>L'objectif principal de ces restrictions est de trouver un \u00e9quilibre entre le besoin de transparence et de participation et une gouvernance d'entreprise efficace. Les conseils d'experts juridiques sp\u00e9cialis\u00e9s dans le crowdfunding sont essentiels pour s'assurer que les conditions de l'offre prot\u00e8gent les int\u00e9r\u00eats des actionnaires initiaux tout en respectant les droits des investisseurs de masse.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<p>Gr\u00e2ce \u00e0 ces dispositions, les entreprises peuvent b\u00e9n\u00e9ficier des avantages de l'equity crowdfunding tout en minimisant les risques de perte de gouvernance d'entreprise.&nbsp;<\/p>\n\n\n\n<h2 class=\"wp-block-heading\"><strong>Financement participatif (equity crowdfunding), gouvernance et transparence<br><\/strong><\/h2>\n\n\n\n<p><\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\">Ce qui a \u00e9t\u00e9 dit jusqu'\u00e0 pr\u00e9sent doit aller de pair avec le respect des r\u00e8gles de transparence que le <a href=\"https:\/\/www.turbocrowd.it\/fr\/reglement-europeen-sur-le-crowdfunding\/\" target=\"_self\">r\u00e8glement europ\u00e9en ECSP<\/a> a r\u00e9affirm\u00e9es pour prot\u00e9ger les investisseurs de masse.<\/p>\n\n\n\n<p class=\"translation-block\">Les entreprises et les <a href=\"https:\/\/www.turbocrowd.it\/fr\/plateforme-de-crowdfunding-a-quoi-sert-elle\/\" target=\"_self\">plateformes de crowdfunding<\/a> sont tenues de fournir des informations claires sur les conditions de l'investissement et la nature de la participation, la mani\u00e8re dont les conflits d'int\u00e9r\u00eats sont g\u00e9r\u00e9s, les <strong>clauses de gouvernance<\/strong>, les structures de contr\u00f4le de la gouvernance et la mani\u00e8re dont la communication entre l'entreprise et les actionnaires est g\u00e9r\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n<p>Afin de maintenir une bonne relation avec les membres et de construire une communaut\u00e9 d'investisseurs de masse qui pourront \u00e9galement soutenir l'entreprise lors de transactions ult\u00e9rieures, il est important de mettre en place un canal de communication ouvert et transparent et de fournir des rapports r\u00e9guliers sur les activit\u00e9s de l'entreprise.<\/p>\n\n\n\n<div data-aos= \"slide-right\" data-aos-duration=\"400\" data-aos-delay=\"0\" data-aos-easing=\"ease\" data-aos-once=\"true\" class=\"wp-block-uagb-container uagb-block-1e0fbaf5 alignfull uagb-is-root-container\">\n<div style=\"margin-top:0;margin-bottom:0;height:8px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-uagb-advanced-heading uagb-block-bcf26494\"><h2 class=\"uagb-heading-text\"><strong><strong><strong><strong>Vous avez besoin d'aide pour pr\u00e9parer une campagne de crowdfunding r\u00e9ussie et rechercher des investisseurs potentiels pour votre projet ?<\/strong><\/strong><\/strong><\/strong><\/h2><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-uagb-advanced-heading uagb-block-1263b640\"><p class=\"uagb-heading-text\">Turbo Crowd peut vous accompagner tout au long du processus, de l'organisation de la pr\u00e9-foule \u00e0 la cl\u00f4ture de la collecte, en d\u00e9veloppant des strat\u00e9gies de marketing efficaces et innovantes pour promouvoir votre campagne de la meilleure fa\u00e7on possible.<\/p><\/div>\n\n\n\n<div class=\"wp-block-uagb-buttons uagb-buttons__outer-wrap uagb-btn__medium-btn uagb-btn-tablet__default-btn uagb-btn-mobile__default-btn uagb-block-66b0de0d\"><div class=\"uagb-buttons__wrap uagb-buttons-layout-wrap\">\n<div class=\"wp-block-uagb-buttons-child uagb-buttons__outer-wrap uagb-block-adaecfd1 wp-block-button\"><div class=\"uagb-button__wrapper\"><a class=\"uagb-buttons-repeater wp-block-button__link\" aria-label=\"\" href=\"https:\/\/www.turbocrowd.it\/fr\/reserver-une-consultation-gratuite-sur-le-blog\/\" rel=\"follow noopener\" target=\"_self\" role=\"button\"><div class=\"uagb-button__link\">R\u00e9servez un appel vid\u00e9o GRATUIT !<\/div><\/a><\/div><\/div>\n<\/div><\/div>\n\n\n\n<div style=\"height:50px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n<\/div>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>De nombreux entrepreneurs craignent que l'equity crowdfunding ne pr\u00e9sente des risques pour la gouvernance d'entreprise. 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