Le marché des Le crowdfunding en Espagne est l'un des plus dynamiques et des plus matures d'Europe du Sud, avec la France. En Espagne, plus encore que dans d'autres pays, la prédominance du crowdfunding immobilier est évidente, avec de nombreuses plateformes spécialisées qui travaillent désormais à l'intérieur des frontières nationales et à l'étranger.

Le resserrement de l'accès au crédit bancaire au cours des dix dernières années a favorisé le développement du crowdfunding dans ce pays, où l'on n'observe pour l'instant qu'un léger recul, que le dernier rapport de l'école polytechnique de Milan a mis en évidence pour l'Italie.

Les opérateurs espagnols font preuve d'une bonne ouverture à l'innovation technologique, avec quelques expériences de tokenisation à observer attentivement.

Dans cet article, comme cela a déjà été fait pour France e États-Unis, nous disons Le crowdfunding en Espagne, des origines à nos joursanalyser les chiffres, les acteurs et les tendances.

Un peu d'histoire : les origines du crowdfunding en Espagne

Les Le crowdfunding en Espagne ont commencé à se développer au début des années 2010, d'abord en dehors d'un cadre réglementaire spécifique, comme dans le reste de l'Europe. Les premières grandes plateformes ont émergé en 2010 dans les sphères du don et de la récompense : cette racine est également courante, non seulement en Europe, mais aussi aux États-Unis, car il s'agit des modes de collecte de fonds les plus simples, qui ne nécessitent pas de réglementation spécifique.

Au cours des premières années, l'écosystème a connu une croissance rapide en termes de nombre de plateformes et de projets financés : dès 2014, l'Espagne comptait une cinquantaine de plateformes actives, avec une augmentation de +114% des volumes levés par rapport à l'année précédente. Cependant, à ce stade précoce, il y avait encore un manque de réglementation spécifique pour les plateformes d'investissement, ce qui a limité les initiatives de crowdfunding en actions et en prêts.

Un tournant fondamental s'est produit avec la Première réglementation sur le crowdfunding en Espagne. Le 28 février 2014, le gouvernement a présenté un projet de loi ad hoc, qui a abouti à l'approbation du projet de loi sur les droits de l'homme. Ley de Fomento de la Financiación Empresarial (loi sur la promotion du financement des entreprises). Cette loi - qui est entrée en vigueur à la mi-2015 - a mis en place la Plateformes de financement participatif (PFP) en tant qu'outils de désintermédiation financière en ligne sous la supervision de la Commission européenne. Commission nationale du marché des valeurs (CNMV), décrivant des règles précises pour le financement participatif (equity crowdfunding) et le prêt (lending) (les plateformes de dons et de récompenses ne sont donc pas soumises à l'obligation d'autorisation). 

Du point de vue du marché, l'entrée en vigueur de la loi en 2015 a donné un élan à l'émergence de nouvelles plateformes de crowdinvesting et a inspiré confiance aux investisseurs, favorisant la croissance du secteur. Dès 2016, les premières grandes réussites ont été enregistrées, avec une forte augmentation des volumes dans certains segments - désormais, par exemple, le crowdfunding immobilierqui se développe rapidement depuis 2016-2017 avec des plateformes dédiées exclusivement à l'immobilier.

Au cours des années suivantes, le marché espagnol du crowdfunding a continué à croître et à mûrir. En 2018-2019, une quarantaine de plateformes opéraient uniquement pour l'equity et le lending, signe que le secteur avait atteint une certaine stabilité structurelle. Au cours de cette période, leAsociación Española de Crowdfunding (Association espagnole de financement participatif)qui regroupe des dizaines de plateformes et a promu un code de bonnes pratiques pour protéger les investisseurs et les entreprises soumissionnaires. 

D'un point de vue technologique, deux facteurs ont favorisé la mise en place d'un système de gestion de l'information. La diffusion du crowdfunding en Espagne au cours des années 2010 : l'amélioration de la sécurité des paiements en ligne et l'essor des médias sociaux, qui ont permis d'atteindre et d'impliquer de larges communautés d'utilisateurs via Internet. 

Certains jalons du marché marquent la chronologie récente. En 2019, le crowdfunding immobilier en Espagne a atteint pour la première fois environ 40 millions d'euros collectés en un an, un niveau jamais atteint auparavant dans ce segment. L'année suivante, en 2020, a connu un ralentissement temporaire dû à la pandémie de Covid-19, mais ce ralentissement a été de courte durée. Dès 2021, le marché a repris une expansion vigoureuse (tirée à nouveau par l'immobilier et les actions), et en 2022, il a fait un véritable bond en avant grâce, entre autres, à la normalisation réglementaire européenne. 

Réglementation du crowdfunding en Espagne avant le règlement ECSP

Comme nous l'avons expliqué dans le paragraphe précédent, en Espagne, la réglementation sur le crowdfunding avant l'entrée en vigueur de la Règlement PECS est basée sur la Ley 5/2015.

Le public était divisé en investisseurs acreditados (professionnels) et pas d'accréditation (particuliers ou non-professionnels) : cette subdivision a anticipé celle de la réglementation européenne actuelle en investisseurs sophistiqués et non sophistiqués.

Le règlement initial fixait un plafond de collecte de fonds de 2 millions d'euros par an, extensible à 5 millions d'euros uniquement dans le cas d'offres destinées à des investisseurs accrédités. Du point de vue de la protection des investisseurs, la loi stipule la nécessité de protéger les utilisateurs en limitant les plafonds d'investissement afin de limiter l'exposition au risque : les investisseurs non professionnels peuvent investir un maximum de 3 000 euros par projet individuel et un maximum de 10 000 euros par an et par plateforme.

Les plafonds de collecte, en particulier la limite de 2 millions d'euros pour les offres publiques, a limité la capacité des plateformes à financer les PME qui nécessitait davantage de capitaux pour les phases de croissance plus avancées : il faut savoir qu'en Italie, la limite avant le règlement PECA était de 8 millions d'euros par an.

La loi Crea y Crece en 2022 a Le règlement PECS est transposé en Espagne et a introduit le terme PSFP (Fournisseur de services de financement participatif) pour remplacer le PFP.

Plates-formes espagnoles

En Espagne, comme dans de nombreux pays, la procédure sélective pour l'obtention d'une nouvelle autorisation d'exercer avec un passeport européen en vertu du règlement PECA a joué un rôle important dans la mise en œuvre de la politique européenne de voisinage. filtre de qualitéSeuls les opérateurs dotés de structures de gouvernance et de gestion des risques adéquates et d'une solidité financière suffisante sont restés sur le marché.

En 2022, il y avait 43 plateformes actives. Aujourd'hui, sont 27 plateformes agrééesqui se sont distinguées par leur rapidité d'adaptation par rapport, par exemple, aux plateformes italiennes. 

Voici une liste des plus connus :

• Urbanitae (immobilier)
• Housers (immobilier)
• Civislend (immobilier)
• Douzaine (équité)
• Bailleurs de fonds (fonds propres)
• Capital Cell (actions bio&healthtech)
• MyTripleA (prêt)
• Colectual (prêt)
• EvenFi (fonds propres et prêts, basé en Italie).

En Espagne, la spécialisation verticale des plates-formes sur des secteurs économiques individuels : ce choix s'avère fructueux car, d'une part, il attire les entreprises soumissionnaires avec des exigences claires et, d'autre part, il offre aux investisseurs une curatelle plus ciblée des opportunités, ce qui améliore la perception de la fiabilité des offres.

La taille du marché du crowdfunding en Espagne

En Espagne, le secteur du crowdfunding qui mobilise le plus de capitaux est celui de l'immobilier, qu'il s'agisse de prêts ou de prises de participation. I les données les plus récentes disponibles sont celles de 2023, mais malheureusement pour l'immobilier, elles ne sont pas ventilées par type de financement (fonds propres ou prêts).

Après la collecte d'environ 200 millions en 2019, qui est restée stable ou a légèrement diminué pendant la pandémie, en 2023 le marché espagnol du crowdfunding a atteint un total d'environ 380 millions d'eurosen hausse de +26% par rapport à 2022. Sur ce total, pas moins de 58% proviennent du seul crowdfunding immobilier, qui a levé environ 220 millions d'euros en 2023. 

Les crowdfunding immobilier en EspagneElle continue également de croître à des taux supérieurs à +50% par an.

La collecte annuelle d'actions généralistes est passée d'environ 6 millions en 2016 à plus de 77 millions en 2022, soit une augmentation de +1168% en six ans, mais on observe une légère baisse en 2023 (environ -7%). Dans le même temps le volume moyen de collecte des campagnes a augmentéCela reflète le fait que les campagnes sont en moyenne plus importantes et qu'il y a une plus grande sélection de projets par les plateformes, ce qui est un signe de maturité du marché. Cette impression est également corroborée par le fait que le nombre total de campagnes a, quant à lui, diminué : les plates-formes proposent des projets moins nombreux mais plus solideset les investisseurs engagent des sommes plus importantes par campagne.

Le crowdfunding de prêt généraliste a également diminué en Espagne ces dernières années, car il est concurrencé par les campagnes de prêt immobilier.

Les récompenser le crowdfundingEnfin, en 2023, elle a levé environ 25,4 millions d'euros (comme l'année précédente). 

Cette répartition met en évidence le poids important du secteur des prêts immobiliers dans le paysage espagnol, suivi par les fonds propres, tandis que les récompenses et les dons restent des segments plus petits mais toujours actifs.

Aucune donnée officielle et définitive sur 2024 n'est encore disponible, mais les tendances indiquent un nouveau bond du marché. En particulier, le crowdfunding immobilier poursuit sa croissance explosiveEntre janvier et août 2024, le volume financé en crowdfunding immobilier en Espagne a augmenté de 71% en glissement annuel. Les prévisions tablent sur une collecte totale de 400 millions d'ici 2024 : pour avoir un ordre de grandeur, l'Italie a levé environ 260 millions d'euros la même année.

Soumissionnaires et investisseurs

Le Les entreprises soumissionnaires dans le crowdfunding espagnol sont pour la plupart les jeunes entreprises en phase de démarrage dans le segment des fonds propres et les PME établies dans le segment des prêts. Dans l'equity crowdfunding, les secteurs très innovants prédominent (biotechnologie, énergie, mobilité), tandis que dans le lending crowdfunding, les secteurs de l'agroalimentaire, de l'énergie et de l'industrie manufacturière sont très présents, de même que l'immobilier, bien sûr.

Les Investissements dans le crowdfunding en Espagne sont majoritairement non professionnels. Le profil type est celui d'un investisseur masculin, âgé de 36 à 55 ans, avec un niveau d'éducation moyen à élevé. Toutefois, les investisseurs plus jeunes et les femmes sont de plus en plus nombreux. La plus forte concentration géographique d'investisseurs se trouve dans la région de la capitale, Madrid, et en Catalogne, couvrant plus de 50% de volumes. Un fait intéressant (tiré d'une enquête de la plateforme espagnole Colectual) est que plus de la moitié des investisseurs utilisent plus d'une plateforme, parmi ceux qui font des investissements récurrents (dans le crowdfunding de prêt).

Tendances et perspectives pour l'avenir du crowdfunding en Espagne

L'Espagne vise à se rapprocher des importants volumes de collecte de la France et semble avoir toutes les cartes en main pour dépasser les 500 millions d'euros de collecte annuelle.

Les tendances que nous pouvons actuellement identifier dans le Marché espagnol du crowdfunding et qui façonneront l'avenir de la finance alternative dans ce pays :

• Verticalisation continue des plates-formes
• Fusions, acquisitions et partenariats entre acteurs 
• Renforcer la sélection des projets
• Intégration avec les acteurs traditionnels de la finance (banques, fonds, etc.)
• Internationalisation
• Intégration de la technologie blockchain dans les opérations de crowdfunding.
• Croissance de l'expérimentation dans le domaine de la tokenisation.