Verschil tussen crowdfunding voor schulden en crowdfunding voor leningen

Als het gaat om vreemd vermogen en crowdfunding, Vaak wordt alleen aan lending crowdfunding gedacht. Dit komt omdat jarenlang lending crowdfunding de enige manier was om vreemd vermogen op te halen in de crowd.

Maar vanaf 2019 debt crowdfunding bestaat ook, Een ietwat algemeen etiket dat de verwarring zou kunnen vergroten. Zowel debt crowdfunding als lending crowdfunding behoren tot het gebied van het aantrekken van vreemd vermogen, d.w.z. operaties waarbij een bedrijf geld ontvangt door zich ertoe te verbinden dit na verloop van tijd terug te geven met een rendement voor de investeerders. Het financiële en juridische mechanisme dat aan beide operaties ten grondslag ligt, is echter verschillend. 

In crowdfunding voor leningen, In feite ontvangt het bedrijf een lening van een groot aantal investeerders via een online platform.

In crowdfunding voor schulden, In plaats daarvan plaatst het bedrijf schuldinstrumenten, zoals minibonds of obligaties, via online platforms.

Het onderscheid lijkt misschien technisch, maar het heeft zeer belangrijke praktische gevolgen voor zowel bedrijven als beleggers en resulteert in verschillende regelgevingsreferenties.

In dit artikel we helpen bedrijven die op zoek zijn naar vreemd vermogen om het verschil te begrijpen tussen debt crowdfunding en lending crowdfunding om uit de online mogelijkheden de tool te kiezen die het best bij hun behoeften past.

Wat is crowdfunding voor leningen 

De crowdfunding voor leningen is een vorm van collectief online lenen - ook wel peer-to-peer leningen o sociale leningen - waarbij een groot aantal investeerders geld leent aan een bedrijf via een erkend platform. 

De relatie tussen het bedrijf en investeerders in deze schuldvorm komt voort uit een financieringscontract. In feite is de onderliggende regelgevende referentie de leningsovereenkomst zoals beschreven in het Burgerlijk Wetboek.

Wat is crowdfunding voor schulden 

De crowdfunding voor schulden is een online kapitaalwerving gebaseerd op de uitgifte en plaatsing van financiële schuldinstrumenten, zoals klassieke obligaties of minibonds.

Hier komt de relatie tussen investeerder en bedrijf voort uit het overnemen van een echt financieel instrument, een schuldbewijs. Dit betekent dat debt crowdfunding qua logica en structuur dichter bij de traditionele obligatiemarkt staat dan peer-to-peer lending. 

In de Italiaanse context wordt debt crowdfunding sinds de begrotingswet van 2018 voor 2019 geleidelijk erkend als een categorie die zich onderscheidt van zowel equity crowdfunding als lending crowdfunding, vooral met de opening van onlineplatforms voor de plaatsing van minibonds en schuldbewijzen voor het mkb. 

De verwarring tussen crowdfunding voor leningen en crowdfunding voor schulden

De begrijpelijke verwarring komt voort uit het feit dat beide schuldwijzen een aantal fundamentele kenmerken delen:

• online kapitaalverzameling;
• betrokkenheid van meerdere investeerders;
• verplichting om de hoofdsom terug te betalen;
• aanwezigheid van rente of financieel rendement.

Bij crowdfunding voor leningen vindt er echter een lening plaats, terwijl bij crowdfunding voor schulden een uitgifte van een schuldbewijs plaatsvindt.

Laten we eens kijken wat dit verschil inhoudt.

Hoe crowdfunding voor leningen werkt 

Bij lending crowdfunding haalt een bedrijf kapitaal op door te lenen van een groot aantal investeerders via een erkend online platform. 

We zullen hier niet uitweiden over de praktische stappen van een crowdfundingcampagne voor leningen, omdat we dit onderwerp al uitgebreid hebben behandeld in onze volledig artikel over crowdfunding voor leningen. 

Hier herinneren we je er alleen aan dat bedrijven die de crowdfunding-campagne voor leningen hebben gelanceerd, na voltooiing van de kapitaalwerving het volgende moeten doen kapitaal terugbetalen en rente betalen aan kredietverstrekkers volgens de voorwaarden die bij aanvang zijn overeengekomen, d.w.z. met een "bullet"-aflossingsplan (aflossing van de hoofdsom op de vervaldatum, betaling van rente op de vervaldatum of in periodieke termijnen) of een aflossingsplan (geleidelijke aflossing van de hoofdsom via periodieke termijnen bestaande uit hoofdsom + rente).

Hoe schuldcrowdfunding werkt 

Als we het hebben over debt crowdfunding, hebben we het in Italië vooral over Minibond. Het zijn financiële schuldinstrumenten die worden uitgegeven door niet-beursgenoteerde bedrijven om kapitaal op te halen bij externe investeerders.  

Vanuit economisch oogpunt werken ze op een vergelijkbare manier als traditionele obligaties: het bedrijf geeft een schuldbewijs uit, ontvangt kapitaal van beleggers en verbindt zich ertoe dit na verloop van tijd samen met een rendement terug te geven. 

In Italië werden minibonds geïntroduceerd met de Ontwikkelingsdecreet van 2012 voor de toegang van kmo's tot kapitaalmarkten vergemakkelijken en de afhankelijkheid van bankkrediet te verminderen. Vergeleken met traditionele obligaties, obligaties genoemd, hebben minibonds een kleinere nominale waarde (max. EUR 50 miljoen) en kunnen ze ook worden geplaatst door niet-beursgenoteerde bedrijven.

De Finance Act van 2018 voegde vervolgens de mogelijkheid toe om ze ook via crowdfundingplatforms te plaatsen. toegestaan, om de toegankelijkheid van het instrument en het publiek van potentiële beleggers verder te vergroten.

Bij debt crowdfunding via minibonds definieert het bedrijf de kenmerken van de uitgifte samen met adviseurs, consultants en het platform. 

De belangrijkste variabelen die moeten worden vastgesteld zijn:

• totaalbedrag van de uitgifte;
• duur;
• rentepercentage;
• vergoedingsmodaliteiten;
• garanties;
• financiële convenanten;
• doelinvesteerders.

Zodra de transactie is gestructureerd, wordt de Minibond geplaatst via een online platform.

Vergeleken met crowdfunding voor leningen is het proces dus iets duidelijker en vereist het meer substantiële documentatie en onmisbare juridische ondersteuning.

Daarom wordt debt crowdfunding meestal gebruikt door bedrijven die al volwassen zijn en een relatief solide financiële structuur hebben, zoals we zullen zien.

Je kunt ook meer te weten komen over Minibonds en hoe ze werken in het artikel over crowdfunding voor minibonds.

Operationeel verschil tussen crowdfunding voor schulden en crowdfunding voor leningen

Vanuit het oogpunt van het bedrijf, crowdfunding voor leningen en crowdfunding voor schulden lijken misschien op elkaar omdat ze allebei de mogelijkheid bieden om online vreemd vermogen aan te trekken. 

De operationele en regelgevende verschillen zijn echter groot.

Zoals we al hebben vermeld, is bij crowdfunding voor leningen de wettelijke basis de lening en de leningsovereenkomst. Bij crowdfunding voor schulden is de wettelijke basis die van financiële instrumenten in de vorm van obligaties, met specifieke besluiten voor minibonds voor het MKB.

Beide soorten crowdfunding vallen tegenwoordig onder de bredere Europese verordening voor aanbieders van crowdfundingdiensten (ECSPR), maar de nationale regelgevende wortels blijven geldig. 

Bovendien voorziet de ECSP-verordening ook in ten minste één verschil in regelgeving tussen schuld en lenenIedereen kan deelnemen aan een lending crowdfunding campagne, maar alleen professionele (“sophisticated”) investeerders kunnen inschrijven op Minibonds uitgegeven door naamloze vennootschappen. Minibonds uitgegeven door spa vennootschappen staan daarentegen ook open voor niet-professionele (retail of “unsophisticated”) investeerders.

Vanuit operationeel oogpunt, in crowdfunding voor leningen:

• Voorbereidende activiteiten zijn meer gestroomlijnd;
• bedragen meestal kleiner;
• zijn de uitvoeringstijden over het algemeen sneller;
• Elk bedrijf met een minimum aan geschiedenis en financiële duurzaamheid kan een campagne starten.

In crowdfunding voor schulden, in plaats daarvan:

• structurering is complexer;
• beleggers zijn vaak geavanceerder;
• kunnen de geïnde bedragen hoger zijn;
• is het noodzakelijk dat het bedrijf ervaring, soliditeit, een goed gestructureerd intern bestuur en meer economische middelen heeft.

De typische doelstellingen van bedrijven die hun toevlucht nemen tot het ene of het andere instrument.

Lending crowdfunding wordt vaak gebruikt voor:

• operationele behoeften;
• vastgoedontwikkeling;
• overbruggingsfinanciering;
• liquiditeitssteun;
• projecten op korte of middellange termijn.

Debt crowdfunding via minibonds wordt daarentegen het meest gebruikt voor:

• gestructureerde industriële plannen;
• bedrijfsgroei;
• internationale uitbreiding;
• herfinanciering van schulden;
• middellange- tot langetermijninvesteringen.

En dat niet alleen: de plaatsing van minibonds dient ook als training en springplank ter voorbereiding op een beursnotering. Niet alleen voor de voorbereidende procedures, die gedeeltelijk lijken op de procedures die vereist zijn voor een notering. Deze effecten kunnen namelijk na plaatsing ook genoteerd worden op een specifiek en vereenvoudigd platform ten opzichte van de klassieke gereglementeerde markt: Extra Mot Pro3, ad hoc gecreëerd door de Borsa Italiana. Of zelfs op vergelijkbare buitenlandse markten. 

Minibonds worden zo gemakkelijk inwisselbaar: dit is nog een fundamenteel verschil met lending crowdfunding, dat voor investeerders een activa met een lage liquiditeit.

Crowdfunding voor leningen of crowdfunding voor schulden: wat moet ik kiezen? 

Door de verschillen die we in de vorige sectie hebben beschreven, hangt de keuze tussen de twee instrumenten niet alleen af van de kapitaalkosten, maar vooral van het maturiteitsniveau van het bedrijf en het type financiële transactie dat moet worden uitgevoerd. 

Lending crowdfunding is vooral geschikt voor MKB-bedrijven die relatief snel kapitaal moeten aantrekken voor concrete operationele behoeften. 

Bijvoorbeeld:

• aankoop van machines;
• toename in voorraad;
• opening van nieuwe locaties;
• financiering van bestellingen;
• liquiditeitssteun;
• commerciële of marketingcampagnes.

Het is geen toeval dat een van de sectoren waarin crowdfunding voor leningen zich het meest heeft verspreid, vastgoed is: in de’artikel over het succes van crowdfunding voor het lenen van onroerend goed alle redenen uitleggen. 

Over het algemeen is crowdfunding voor veel MKB-bedrijven een flexibelere en flexibelere manier dan bankleningen, maar ook dan minibonds, om specifieke activiteiten te financieren zonder al te lange of complexe processen te doorlopen. 

Juist de flexibiliteit en wendbaarheid maken het een geschikt instrument, ook als aanvulling op andere vormen van financiering, om tijdelijke liquiditeitsbehoeften te dekken en als overbruggingsfinanciering in afwachting van langzamere liquiditeitsgebeurtenissen.

Debt crowdfunding via minibonds is daarentegen vooral gericht op bedrijven met een reeds solide financiële structuur en georganiseerd en effectief bestuur: het is de meest geschikte keuze voor Gevestigde KMO's, bedrijven met gestructureerde balansen en een robuuste financiële geschiedenis. Het is niet één opstartprogramma, in het kort. 

Vanuit het oogpunt van behoeften zijn minibonds een betere keuze voor grotere kapitaalbehoeften op middellange tot lange termijn dan crowdfunding voor leningen.

Tot slot, zoals we al hebben vermeld, kan debt crowdfunding niet alleen een financieringsbron zijn, maar ook een strategische stap in de richting van een grotere openheid van de kapitaalmarkt. 

Bedrijven die een weg naar notering aan de beurs maar ze zijn nog niet klaar om de sprong te wagen.

Met de uitgifte van minibonds begint men de processen te ervaren die worden opgelegd door de dynamiek van de gereguleerde markt: periodieke verslaglegging, investor relations, convenanten en het toezicht daarop, een grotere formalisering van het bestuur.

Concluderend, het verschil tussen crowdfunding voor schulden en crowdfunding voor leningen is een fundamenteel kompas voor het kiezen van de meest geschikte tool voor de maturiteit en doelstellingen van elk bedrijf.

Tot slot moet, zoals bij alle vormen van crowdfunding, niet worden vergeten dat succes niet alleen afhangt van de kwaliteit van het gebruikte financiële instrument, maar ook van het vermogen van het bedrijf om vertrouwen op te bouwen, het project te communiceren en de relatie met investeerders goed te beheren.