I Minibond zijn schuldinstrumenten die ontworpen zijn voor KMO's die kapitaal willen aantrekken als alternatief voor bankkrediet, zelfs als ze niet beursgenoteerd zijn. Ze vormen een alternatieve financieringsbron die bedrijven de mogelijkheid biedt om hun bevoorradingsbronnen te diversifiëren en toegang te krijgen tot kapitaal met middellange tot lange looptijden.

Vanaf 2019 ook de crowdfundingplatforms kunnen campagnes organiseren om minibonds te plaatsen bij een breed publiek, waardoor dit instrument nog toegankelijker wordt voor bedrijven.

In dit artikel gaan we dieper in op hoe minibonds werken, wanneer ze nuttig kunnen zijn en waarom je ze moet kiezen. crowdfunding voor Minibonds.

Wat Minibonds zijn en waar ze voor dienen

De term 'Minibond' verwijst naar obligaties, schuldbewijzen of promesses uitgegeven door niet-financiële ondernemingen die normaal gesproken geen toegang hebben tot gereguleerde markten. Het zijn dus schuldpapieren waarmee de uitgevende onderneming liquiditeit kan verkrijgen van particuliere beleggers, die zich ertoe verbinden om die liquiditeit met rente terug te betalen binnen een bepaalde looptijd. 

De definitie van 'mini' vloeit voort uit het feit dat deze schuldpapieren, in tegenstelling tot traditionele obligaties, het volgende moeten hebben bedrag van minder dan EUR 50 miljoen overall.

De juridische aard is dus die van een schuldbewijs dat de inschrijver (de belegger) het recht geeft op terugbetaling van het geïnvesteerde kapitaal op een bepaalde datum en het recht op de betaling van periodieke rente (coupons).

We vatten de fundamentele kenmerken van minibonds.

Duurinstrumenten voor de middellange tot lange termijn, meestal 3 tot 7 jaar.

In aanmerking komende onderwerpenbeursgenoteerde of niet-beursgenoteerde srl of spa, geen micro-ondernemingen en geen financiële ondernemingen.

Opbrengst: betaling van periodieke rente tegen een vaste of variabele rentevoet en terugbetaling van de hoofdsom op de vervaldatum.

Modaliteiten voor terugbetaling: kogeldie voorziet in terugbetaling van de gehele hoofdsom ineens op de vervaldatum, of afschrijvingmet een geleidelijk aflossingsschema van de hoofdsom gedurende de looptijd van het effect.

Het probleem aanpakkenminder dan EUR 50 miljoen. Biedingen op crowdfundingplatforms moeten voldoen aan de limieten die zijn opgelegd door de Europese ECSP-verordening. 

Minibonds werden in Italië geïntroduceerd met het Ontwikkelingsdecreet van 2012 (art. 32 DL 83/2012). vereenvoudigde vorm van obligatie-uitgifte. Het doel van de invoering van dit instrument is om met name Italiaanse kleine en middelgrote ondernemingen een alternatief te bieden om hun afhankelijkheid van bankkrediet te verminderen en de toegang tot kapitaal, die voor deze bedrijven vaak moeilijk is, te vergemakkelijken.

Het opgehaalde kapitaal wordt meestal gebruikt voor: 

• Investeringen 
• Commerciële uitbreiding
• Buitengewone transacties zoals overnames
• Internationalisering
• Herfinanciering van schulden.

Welke ondernemingen hebben minibonds nodig

Technisch gezien kunnen minibonds worden uitgegeven door elk bedrijf dat geen micro-onderneming of financiële onderneming is, ongeacht of het beursgenoteerd of niet-beursgenoteerd is. In de praktijk vertegenwoordigen minibonds echter een strategische hefboomwerking, vooral voor niet-beursgenoteerde kmo'sBedrijven met goede groeivooruitzichten die moeite hebben om toegang te krijgen tot bankkrediet vanwege kapitaalbeperkingen of een gebrek aan onderpand en die geen kapitaal kunnen aantrekken op gereguleerde markten. Dit zijn vaak bedrijven die actief zijn in volwassen of groeiende sectoren, met solide businessplannen en een goede financiële draagkracht.

Met andere woorden, minibonds zijn bijzonder geschikt voor bedrijven die zich in een 'overgangsfase' bevinden: ze zijn te groot of hebben groeiplannen die te ambitieus zijn om alleen op traditioneel bankkrediet of aandelenkapitaal te vertrouwen, maar zijn tegelijkertijd nog niet groot genoeg of klaar om de complexiteit en lasten van een beursgang op een grote markt aan te kunnen.

Ze zijn ook geschikt voor familiebedrijven die onafhankelijk willen blijven en de verkoop van bedrijfsaandelen willen vermijden, of voor bedrijven die een nieuwe bedrijfsactiviteit lanceren en deze apart willen financieren.

Minibonds zijn minder geschikt voor startende ondernemingengezien de moeilijkheid om geloofwaardige rendementen en garanties te bieden zonder financiële voorgeschiedenis.

De voordelen voor bedrijven

• Diversificatie van financieringsbronnen
• Directe toegang tot de kapitaalmarkt 
• Minder restrictieve toelatingscriteria dan voor bankkrediet
• Geen verslag in het Centraal Bureau voor Risico'sin tegenstelling tot bankschulden
• Stabiele voorwaarden, niet aanpasbaar door investeerders
• Zichtbaarheid en verbeterde reputatie bij investeerders, banken, klanten
• Mogelijkheid om in contact te komen met investeerders die nuttig zijn voor de groei van het bedrijf
• Vereenvoudigd en vergemakkelijkt belastingregime en aftrek van rentelasten en kosten gemaakt voor de uitgifte
• Verbetering van de financiële bedrijfscultuur en het bedrijfsplan en de bedrijfsprocessen verder ontwikkelen
• Mogelijkheid tot toegang tot een vereenvoudigde notering van minibonds op de beursbijv. op Extra Mot Pro3, een specifiek en vereenvoudigd platform gecreëerd door de Borsa Italiana voor de notering en omruiling van minibonds.

Hoe minibonds worden uitgegeven

L'uitgifte van een Minibond volgt een procedure die, hoewel vereenvoudigd vergeleken met die van traditionele obligaties, bepaalde essentiële stappen vereist:

• Voorlopige analyse van de houdbaarheid van schulden en kasstromen van bedrijven.
  
• Keuze van adviseursmeestal een financieel adviesbureau om de meest geschikte en gunstige voorwaarden van de transactie voor het bedrijf vast te stellen, een advocaat om de juiste documentatie te regelen en een arrangeur toegestaan voor plaatsing bij investeerders. Sommige bedrijven kiezen er ook voor om hun kredietwaardigheid te laten beoordelen door een ratingbureau, maar dit is geen verplichte stap.
• Herziening van de ondernemingsplan.
  
• Definitie van minibond-termenbedrag, looptijd, rentevoet, eventuele garanties of convenantenafschrijvingsplan.
  
• Plaatsing van het effect. De arranger legt het aanbod voor aan potentiële investeerders of het aanbod wordt gepubliceerd op een online crowdfundingportaal. Vanaf 2020 kunnen equity crowdfunding platforms met een specifieke vergunning van Consob ook minibonds plaatsen. Voorheen konden alleen banken, SIM's en beleggingsondernemingen dit doen.
• Mogelijk notering van de Minibond.

De inwerkingtreding van de Europese ECSP-verordening heeft de inschrijving op minibonds uitgegeven door kuuroorden ook opengesteld voor onervaren beleggersterwijl dit voorheen voor zowel LLC's als kuuroorden was voorbehouden aan geavanceerde of professionele investeerders, tenzij aan specifieke voorwaarden werd voldaan.

Crowdfunding voor minibonds: hoe online plaatsing werkt

Met de begrotingswet 2019 is de mogelijkheid van het plaatsen van minibonds via equity crowdfunding platforms die toestemming hebben gekregen van Consob om te werken als arrangeur. Deze stap markeert een belangrijk keerpunt: kmo's kunnen nu eenvoudiger minibonds uitgeven en deze aanbieden aan een breder en gevarieerder publiek, met de mogelijkheid om het hele proces digitaal en transparant te beheren. 

Platformen voeren een proces uit van selectie en due diligence net als bij normale crowdfundingcampagnes, waarbij de kredietwaardigheid en toekomstverwachtingen van het kandidaat-bedrijf worden beoordeeld.

De voordelen van het plaatsen van minibonds op crowdfundingplatforms zijn legio:

• Vereenvoudigde toegang met de adviserende ondersteuning van het platform voor documentatie en verificatie van vereisten
• Minder externe advieskosten
  
• Verhoogde zichtbaarheid voor het bedrijf en zijn project dankzij het online publiek
  
• Flexibiliteit in de Minibond-structuur
• Grotere aantrekkingskracht voor investeerdersvanwege de eenvoud van online beleggen.

Op dit moment, vanaf 2025, zijn er slechts drie platforms actief in de plaatsing van minibonds in Italië: CrowdFundMe, Fundera en Opstart.

De obligatiemarkt in Italië

L'Minibond observatorium van de Politecnico di Milano analyseert elk jaar de stand van zaken in de minibondsector, waarbij zowel de obligaties geplaatst via crowdfundingplatforms als de obligaties geplaatst via traditionele kanalen worden meegenomen:

• Na een scherpe daling in 2023, in 2024 de plaatsing van minibonds aandeel teruggewonnen, zonder echter de recordniveaus van 2022 te bereiken. Daarentegen daalde de plaatsing op crowdfundingplatforms, die in de periode 2023-2024 met 34% was gestegen, in de periode 2024-2025.
• In 2024 hebben 178 bedrijven, waarvan 105 kmo's en de rest grote ondernemingen, minibonds uitgegeven voor in totaal EUR 1,5 miljard opgehaald. De groei van het inzamelingsvolume is echter meer toe te schrijven aan grote bedrijven dan aan kmo's. 
• De meeste bedrijven die bij deze emissies betrokken zijn, werken in de productiesector en zijn gevestigd in Lombardije.
• 7% van de uitgegeven minibonds was genoteerd op een gereglementeerde markt.
• De rente bedroeg gemiddeld 9,04% voor de vaste rente en 6,89% voor de variabele rente.

Dit beeld wijst op een instrument dat zijn eigen rol aan het creëren is onder de financieringswijzen voor bedrijven, maar dat zijn volledige potentieel nog moet uitdrukken. Vanuit het oogpunt van crowdfunding voor minibonds zal moeten worden bekeken of andere platforms die een vergunning hebben aangevraagd en gekregen, daadwerkelijk operationeel zullen worden, waardoor de activiteit in dit segment zal toenemen.