À certaines étapes de la vie d'une entreprise, ce qui fait la différence, ce n'est pas seulement d'avoir accès aux capitaux, mais de le faire rapidement et avec suffisamment de flexibilité. C'est ce que le  financement relaiségalement connu sous le nom anglo-saxon deprêt relais" o "financement relais"Il s'agit d'une solution de prêt à court terme destinée à couvrir les besoins immédiats de liquidités dans l'attente de ressources plus structurées. Sa fonction est d'assurer un financement "relais" dans l'attente d'une recapitalisation ultérieure, de l'octroi d'un prêt à plus long terme ou de la survenance d'un autre événement de liquidité.

Parmi les options permettant d'obtenir un financement relais aujourd'hui, il y a la prêt crowdfundingDans cet article, nous verrons ce qu'est le financement relais, comment il fonctionne, quand il est utile de l'utiliser et comment il peut être réalisé avec le crowdfunding.

Qu'est-ce que le financement relais ?

Le financement relais est une forme de financement à court termeconçu pour soutenir une entreprise en période de transition. Son objectif est de combler un "manque de liquidités" en attendant qu'une source de capital plus importante, plus durable ou plus pratique devienne disponible et soit déjà dans le pipeline ou en cours de préparation : par exemple un appel d'offres public, une nouvelle ligne de crédit bancaire, une augmentation de capital ou la clôture d'une campagne de financement participatif (equity crowdfunding).

Les principales caractéristiques du financement relais sont les suivantes

• Durée limitée (généralement de 6 à 18 mois)
• Objectif spécifique et temporaire : "passerelle" (pour faire le pont) entre un besoin de liquidités immédiates et une source de financement future attendue et bien identifiée ou un événement de liquidité
• Taux d'intérêt plus élevé que le crédit traditionnel, compensé par la rapidité du décaissement
• Garanties réduites ou inexistantes, en particulier si elles sont structurées sous une forme alternative

Il ne s'agit donc pas d'une solution pour couvrir structurellement les besoins financiers, mais d'un outil tactique pour éviter de ralentir les opérations stratégiques en raison de délais bureaucratiques ou de contraintes opérationnelles : il permet d'éviter les interruptions opérationnelles, de saisir les opportunités d'investissement ou de respecter les engagements financiers qui ne peuvent être différés.

Quand le financement relais est-il utile ?

Les financement relais peut s'avérer utile dans diverses situations professionnelles. Les plus fréquentes sont les suivantes :

• Attente du versement de fonds publics déjà alloués (par exemple, des appels régionaux ou nationaux) ou des incitations fiscales.

Le délai entre l'annonce de l'obtention d'un appel d'offres et la réception effective des fonds peut être long. Le financement relais permet d'avancer ces liquidités, ce qui permet à l'entreprise de démarrer le projet ou d'engager des dépenses courantes sans attendre les retards bureaucratiques.

• Anticipation des dépenses spécifiques pour les travaux dont les délais sont serrés (par exemple, la rénovation d'un bâtiment)
• Phase de pré-campagne d'equity crowdfundingfinancer les activités de préparation et de commercialisation
• Attente du versement du capital collecté dans le cadre du financement participatif (equity crowdfunding)

Pendant la période de campagne et la suivante, une entreprise a besoin de liquidités pour continuer à fonctionner et à se développer. Un prêt relais peut répondre à ce besoin, en permettant à l'entreprise de "flotter" jusqu'à la conclusion de l'opération. Il en va de même pour tout cycle de financement traditionnel.

• Phase entre deux tours d'investissement, afin d'éviter les retards dans le développement du projet
• Couvrir l'intervalle de temps entre la réception d'une vente et l'opportunité d'un investissement ultérieur, ou Préfinancement des commandes acquisesCollecte en cours

Les entreprises peuvent être confrontées à des commandes importantes qui nécessitent une avance de trésorerie significative pour acheter des matières premières ou couvrir les coûts de production. De même, des retards de paiement de la part de clients importants peuvent mettre à mal les liquidités d'une entreprise. Dans ces scénarios, un financement relais rapide peut offrir la flexibilité nécessaire.

• Démarrage d'une nouveau projet commercialattendre de commencer à générer des bénéfices et/ou à attirer des investisseurs

Lorsqu'une entreprise identifie une opportunité d'investissement, comme le lancement d'une nouvelle ligne de production, l'entrée sur un nouveau marché ou le développement d'un nouveau produit, elle a besoin d'un capital de départ. Si un retour sur investissement est attendu à court ou moyen terme et peut couvrir le remboursement du prêt, un prêt relais peut être une solution viable.

Dans tous ces cas, l'accès à des capitaux immédiats peut faire la différence entre saisir une opportunité ou la manquer. 

Le crédit-relais et le financement traditionnel

Le mécanisme de distribution d'un le financement relais traditionnel Le financement s'effectue généralement par l'intermédiaire d'institutions bancaires. Le montant accordé est subordonné à la présentation d'une documentation montrant l'événement de liquidité attendu ou l'état d'avancement des travaux (SAL), en cours de construction, ou les accords contractuels et le plan d'affaires de l'acquisition pour laquelle le financement est demandé. 

Le processus d'enquête peut être long : les banques, de par leur nature même et les contraintes réglementaires auxquelles elles sont soumises, adoptent des processus d'évaluation de la solvabilité qui requièrent des délais spécifiques et une documentation abondante, inadaptés aux périodes d'urgence financière.

En outre, en raison de sa nature à court terme et de son profil de risque perçu, les taux d'intérêt appliqués aux prêts-relais peuvent être plus élevés que ceux des formes de financement à plus long terme.

Dans le cadre de la finance traditionnelle, il existe également d'autres solutions similaires qui jouent un rôle de financement relais, par exemple :

• Découvert de trésorerie (ligne de crédit renouvelable accordée par la banque sur le compte courant, qui permet à l'entreprise d'utiliser des fonds au-delà de ses liquidités, jusqu'à une limite convenue)
• Affacturage (cession de factures à recouvrer à une société spécialisée en échange de liquidités immédiates à hauteur d'un pourcentage du montant des factures cédées).

À ces solutions s'ajoute la solution alternative du lending crowdfunding.

Financement relais avec le lending crowdfunding

Le financement participatif (crowdfunding) permet aux entreprises de l'obtention d'un prêt auprès d'une pluralité d'investisseurs en lignepar l'intermédiaire de plateformes réglementées. L'entreprise rembourse ensuite le capital reçu selon un calendrier d'amortissement convenu, intérêts compris.

Utiliser le lending crowdfunding pour structurer le financement relais offre des avantages particuliers.

1. Agilité et rapidité d'accès accrues

Le les plates-formes de financement participatif (crowdfunding)En fait, ils fonctionnent avec des processus numériques rationalisés et des évaluations rapides, et la campagne peut même durer moins de 30 jours, après quoi le capital est déboursé dans un court laps de temps. Dans de nombreux cas, le capital peut être disponible en un peu plus d'un mois, ce qui est crucial pour le financement relais.

En ce qui concerne la gestion des flux financiers, les plateformes de crowdfunding font généralement appel à des établissements de paiement ou de monnaie électronique tiers agréés, qui traitent les dépôts des investisseurs et les versements ultérieurs de fonds aux demandeurs.

2. Appétit pour les petits investisseurs

L'existence d'un certain événement de liquidité dans l'avenir de l'entreprise réduit considérablement le risque perçu par les petits épargnants qui envisagent d'investir dans le crowdfunding. Il existe déjà une perspective de capital avec lequel l'entreprise pourra rembourser le prêt. Il est donc plus facile de communiquer sur la campagne de crowdfunding et de convaincre les investisseurs potentiels.

3. La flexibilité

Par rapport à un prêt bancaire, cet instrument offre une plus grande souplesse dans la structuration du financement, s'adaptant mieux aux besoins spécifiques. Les fonds levés peuvent être utilisés à des fins diverses, qu'il s'agisse de lancer de nouveaux projets, de développer l'activité ou de consolider le fonds de roulement.

Le taux d'intérêt est en moyenne plus élevé que celui d'un prêt bancaire en raison de la rapidité du décaissement et des faibles barrières à l'entrée.

Pour demander un financement participatif (crowdfunding)Dans le cas d'une campagne de crowdfunding de prêt, le processus est le même que pour les campagnes de crowdfunding de prêt : l'entreprise doit présenter des bilans et des documents comptables à jour, un plan d'affaires, des documents sur l'événement de liquidité attendu et tout collatéral ou engagement auxiliaire. Dans ce contexte, la plateforme de crowdfunding ne se contente pas d'évaluer la solvabilité actuelle de l'entreprise, mais étend son analyse à la solidité et à la probabilité de réalisation de l'événement de liquidité futur qui devrait permettre de rembourser le prêt relais.

Financement relais pour les entreprises en phase de démarrage

Pour les jeunes entreprises, un prêt relais obtenu par le biais du lending crowdfunding peut également revêtir une valeur stratégique qui va au-delà de la simple couverture d'un besoin de liquidité. Il peut agir comme un mécanisme de "signalisation" et d'"engagement". Obtenir un financement provisoire dans l'attente d'un tour de table plus important peut indiquer au marché et aux futurs investisseurs institutionnels que l'entreprise a déjà passé une première phase d'évaluation (celle effectuée par la plateforme de crowdfunding et les investisseurs qui ont participé au prêt relais) et qu'elle dispose d'un plan crédible pour atteindre les étapes nécessaires au prochain cycle de financement. Il peut également démontrer la détermination et la proactivité de la direction à trouver des solutions pour soutenir la croissance. 

Il est toutefois important de noter qu'un recours excessif ou répété au financement relais pourrait également être interprété de manière négative, en signalant des difficultés potentielles à clôturer le principal cycle de financement ou une gestion financière sous-optimale.

Le cas du secteur immobilier

Bon nombre des situations que nous avons décrites et dans lesquelles le crédit-relais est utile se retrouvent dans le secteur de l'immobilier. En effet, les transactions immobilières sont longues et coûteuses, dépendent souvent de plusieurs sources de financement avec des délais différents, doivent respecter des échéances cruciales pour les permis, les licences, les incitations, etc. ou dépendent de l'achat d'une propriété ou d'un terrain pour lequel il y a plusieurs acheteurs intéressés et pour lequel de grandes quantités de capital sont nécessaires.

I financement relais sont fréquemment utilisés pour financer l'achat d'un bien immobilier en vue de sa rénovation et de sa revente ultérieure, couvrant la période entre l'acquisition et la vente finale.

Une autre utilisation courante est l'avance de fonds pour le démarrage d'un chantier de construction, en attendant le décaissement des tranches d'un prêt basé sur l'état d'avancement des travaux (EAT) par une institution bancaire. La nature cyclique et progressive des projets de construction fait du financement relais un instrument particulièrement adapté à ce secteur.

C'est aussi pour cette raison que le lending crowdfunding appliqué au secteur immobilier est un segment particulièrement dynamique : nous en avons parlé dans notre article sur le crowdfunding immobilier.