I Minibond sont des instruments financiers de dette conçus pour les PME qui souhaitent lever des capitaux comme alternative au crédit bancaire, même si elles ne sont pas cotées en bourse. Ils représentent une source de financement alternative qui offre aux entreprises la possibilité de diversifier leurs sources d'approvisionnement et d'accéder à des capitaux avec des échéances à moyen et long terme.

À partir de 2019, le les plateformes de crowdfunding peuvent organiser des campagnes de placement de minibons auprès d'un large public, rendant cet instrument encore plus accessible aux entreprises.

Dans cet article, nous examinons de plus près comment fonctionnent les minibons, quand ils peuvent être utiles et pourquoi choisir les minibons. crowdfunding pour les Minibonds.

Qu'est-ce que les Minibonds et à quoi servent-ils ?

Le terme "Minibond" désigne obligations, titres de créance ou billets à ordre émis par des entreprises non financières qui n'ont normalement pas accès aux marchés réglementés. Il s'agit donc de titres de créance qui permettent à l'entreprise émettrice d'obtenir des liquidités auprès d'investisseurs privés, en s'engageant à les rembourser avec des intérêts dans un délai défini. 

La définition de "mini" découle du fait que, contrairement aux obligations traditionnelles, ces titres de créance doivent avoir montant inférieur à 50 millions d'euros dans l'ensemble.

La nature juridique est donc celle d'un titre de créance qui confère au souscripteur (l'investisseur) le droit au remboursement du capital investi à une date donnée et le droit au paiement d'intérêts périodiques (coupons).

Nous résumons les les caractéristiques fondamentales des minibons.

Durée de l'accorddes instruments à moyen ou long terme, généralement de 3 à 7 ans.

Sujets éligiblesles srl ou spa cotées ou non cotées, les micro-entreprises et les sociétés financières.

RendementLes prêts hypothécaires sont des prêts à court terme qui permettent aux investisseurs d'obtenir des prêts hypothécaires à des taux d'intérêt fixes ou variables.

Modalités de remboursement: ballequi prévoit le remboursement de la totalité du capital en une seule fois à la date d'échéance, ou amortissementavec un calendrier de remboursement progressif du principal sur la durée de vie du titre.

Découper le problèmemoins de 50 millions d'euros. Les offres sur les plateformes de crowdfunding doivent respecter les limites imposées par le règlement européen ECSP. 

Introduits en Italie par le décret de développement de 2012 (art. 32 DL 83/2012), les minibons constituent un moyen de financement pour les entreprises. forme simplifiée de l'émission d'obligations. L'objectif de l'introduction de cet instrument est de fournir aux petites et moyennes entreprises italiennes en particulier une alternative pour réduire leur dépendance au crédit bancaire et pour faciliter l'accès au capital, qui est souvent difficile pour ces entreprises.

Les capitaux levés sont généralement utilisés pour : 

• Investissements 
• Expansion commerciale
• Transactions extraordinaires telles que les acquisitions
• Internationalisation
• Refinancement de la dette.

Quelles sont les entreprises qui ont besoin des Minibonds ?

Techniquement, les Minibonds peuvent être émis par toute entreprise qui n'est pas une micro-entreprise ou une société financière, qu'elle soit cotée ou non. Dans la pratique, cependant, les Minibonds représentent une forme d'investissement à part entière. un levier stratégique, en particulier pour les PME non cotées en bourseIl s'agit d'entreprises qui ont de bonnes perspectives de croissance, mais qui ont du mal à accéder au crédit bancaire en raison de contraintes de capital ou d'un manque de garanties, et qui ne peuvent pas lever de capitaux sur les marchés réglementés. Il s'agit souvent d'entreprises actives dans des secteurs matures ou en expansion, dotées de plans d'affaires solides et d'une bonne santé financière.

En d'autres termes, les minibons sont particulièrement adaptés aux entreprises qui se trouvent dans une "phase de transition" : elles sont trop grandes ou ont des plans de croissance trop ambitieux pour compter uniquement sur le crédit bancaire traditionnel ou les fonds propres, mais en même temps, elles ne sont pas encore dimensionnées ou prêtes à faire face à la complexité et aux contraintes d'une introduction en bourse sur un marché principal.

Ils conviennent également aux entreprises familiales qui souhaitent rester indépendantes, en évitant la vente d'actions de la société, ou aux entreprises qui lancent un nouveau secteur d'activité et souhaitent le financer séparément.

Les minibons sont moins adaptés pour les jeunes entreprises en phase de démarrageétant donné la difficulté d'offrir des rendements et des garanties crédibles en l'absence d'antécédents financiers.

Les avantages pour les entreprises

• Diversification des sources de financement
• Accès direct au marché des capitaux 
• Critères d'admission moins restrictifs que pour le crédit bancaire
• Pas de rapport au Bureau central des risquescontrairement aux dettes bancaires
• Stabilité des conditions, non modifiables par les investisseurs
• Visibilité et amélioration de la réputation auprès des investisseurs, des banques et des clients
• Possibilité d'entrer en contact avec des investisseurs utiles à la croissance de l'entreprise
• Un régime fiscal simplifié et facilité et déduction des charges d'intérêt et des frais encourus pour l'émission
• Amélioration de la culture financière de l'entreprise et maturation du plan d'affaires et des processus
• Possibilité d'accès à un la cotation simplifiée des minibons en boursepar exemple sur Extra Mot Pro3une plateforme spécifique et simplifiée créée par la Borsa Italiana pour la cotation et l'échange de Minibonds.

Comment les minibons sont-ils émis ?

L'émission d'un Minibond suit une procédure qui, bien que simplifiée par rapport à celle des obligations traditionnelles, nécessite certaines étapes essentielles :

• Analyse préliminaire de la viabilité de la dette et des flux de trésorerie des entreprises.
  
• Choix des conseillersgénéralement une société de conseil financier pour déterminer les conditions de la transaction les plus appropriées et les plus commodes pour l'entreprise, un avocat pour établir la documentation adéquate et une société de conseil en gestion de patrimoine pour la gestion de l'entreprise. arrangeur autorisées à être placées auprès d'investisseurs. Certaines entreprises choisissent également de faire évaluer leur solvabilité par une agence de notation, mais cette étape n'est pas obligatoire.
• Révision de la plan d'affaires.
  
• Définition des termes relatifs aux minibonsmontant, la durée, le taux d'intérêt, toute garantie ou convenantsplan d'amortissement.
  
• Placement du titre. L'arrangeur soumet l'offre aux investisseurs potentiels ou l'offre est publiée sur un portail de crowdfunding en ligne. À partir de 2020, les plateformes d'equity crowdfunding disposant d'une autorisation spécifique délivrée par la Consob pourront également placer des minibons. Auparavant, seules les banques, les SIM et les entreprises d'investissement pouvaient le faire.
• Possible liste des Minibonds.

L'entrée en vigueur du règlement européen ECSP a ouvert la souscription des Minibonds émis par les stations thermales également à les investisseurs non avertisalors qu'auparavant, tant pour les SARL que pour les stations thermales, elle était réservée aux investisseurs sophistiqués ou professionnels, à moins que des conditions spécifiques ne soient remplies.

Crowdfunding pour les Minibonds : comment fonctionne le placement en ligne

Avec la loi de finances 2019, la possibilité de placer des minibons par l'intermédiaire de plateformes de financement participatif (equity crowdfunding) qui ont reçu l'autorisation de la Consob d'opérer en tant que arrangeur. Cette étape marque un tournant important : les PME peuvent désormais émettre des minibons plus facilement et les proposer à un public plus large et plus varié, avec la possibilité de gérer l'ensemble du processus de manière numérique et transparente. 

Les plateformes effectuent un processus de sélection et la diligence raisonnable, comme pour les campagnes de crowdfunding normales, en évaluant la solvabilité de l'entreprise candidate et ses perspectives d'avenir.

Les avantages de placer des minibons sur les plateformes de crowdfunding sont multiples :

• Accès simplifié avec le soutien consultatif de la plate-forme pour la documentation et la vérification des exigences
• Moins les frais de conseil externe
  
• Visibilité accrue pour l'entreprise et son projet grâce à l'audience en ligne
  
• Flexibilité de la structure des Minibonds
• Un plus grand attrait pour les investisseursen raison de la simplicité de l'investissement en ligne.

Actuellement, en 2025, il n'y a que trois plateformes actives dans le placement de minibons en Italie : CrowdFundMe, Fundera et Opstart.

Le marché des minibons en Italie

L'Observatoire Minibond du Politecnico di Milano analyse chaque année l'état de l'industrie des minibons, couvrant à la fois ceux placés par l'intermédiaire de plateformes de crowdfunding et ceux placés par les canaux traditionnels :

• Après une forte baisse en 2023, en 2024 la placement des Minibonds a regagné des parts, sans toutefois retrouver les niveaux records de 2022. En revanche, le placement sur les plateformes de crowdfunding, qui avait augmenté de 34% sur la période 2023-2024, a reculé sur la période 2024-2025.
• En 2024, 178 entreprises, dont 105 PME et les autres grandes entreprises, ont émis des minibons pour un montant total de 1,5 milliard d'euros. 1,5 milliard d'euros levés. La croissance du volume de la collecte est toutefois davantage imputable aux grandes entreprises qu'aux PME. 
• La plupart des entreprises concernées par ces questions opèrent dans le secteur manufacturier et sont situées en Lombardie.
• 7% des Minibonds émis ont été cotés sur un marché réglementé.
• Le taux d'intérêt était en moyenne de 9,04% pour le taux fixe et de 6,89% pour le taux variable.

Ce tableau indique un instrument qui est en train de créer son propre rôle parmi les modes de financement des entreprises, mais qui n'a pas encore exprimé tout son potentiel. Du point de vue du crowdfunding pour les minibons, il faudra observer si d'autres plateformes qui ont demandé et obtenu une autorisation deviendront effectivement opérationnelles, élargissant ainsi l'activité dans ce segment.